晶科科技的资本市场之路已开启

2020年5月19日，晶科电力科技股份有限公司(股票简称：晶科科技，股票代码：601778)在上海证券交易所主板挂牌上市，敲响了疫情发生以来第一声现场上市鸣锣。作为国内领先的光伏电站投资运营商和光伏电站EPC承包商，晶科科技的资本市场之路，已正式开启。

晶科科技与晶科能源为同统一实控人控制的“兄弟”公司。作为中国光伏“四强”之一的晶科能源，是目前美股中实力最为强劲的中概股之一。如今，随着晶科科技正式登陆上交所上市，A股迎来了最大的民营电站企业。对于晶科科技而言，其行业地位和市场竞争力的不断提升，不仅体现其稳健的运营和财务数据，还体现在其充足从储备项目和增长潜力上。

光伏能源行业增长韧性强 整体回暖助力优质企业稳健经营

2020年特高压超预期、电力物联网主线大力推进、能源互联网企业战略目标明确，电网整体投资预计稳健增长。同时，伴随“新基建”背景下5G基站、数据中心、充电桩需求加速，配套电源需求爆发、低压电器维持高景气度。光伏方面，国内疫情逐步得到控制，3月国内装机回暖，叠加630补贴期限将至，竞价项目迎来抢装潮，国内二季度装机有望复苏。近期国内厂商纷纷下调光伏产品价格，电站成本降低将有效促进装机需求。

长期来看，光伏装机需求向上趋势不变。随着全球光伏产业的大规模扩张使得成本呈指数级下降。根据历史数据，装机规模每增加100%，电池组件成本下降20.9%。光伏组件价格从1977年时的76.67美元/瓦降至如今的0.146美元/瓦。预计到2040年，全球光伏发电成本还有非常大的下降空间。

根据国际能源总署预计，至2050年光伏装机将占全球发电装机的27%，成为第一大电力来源。2019年，中国光伏装机容量预计37GW，全球光伏装机量有望达到130GW。中国已经成为世界上装机量最大的国家，到2025年可贡献全球新增装机量的15%-20%。随着光伏行业龙头公司的成本逐步降低，产业集中度将大幅提升，龙头公司在经营业绩以及稳定性的优势更加突出。在全球前20大光伏企业中，中国独占16家，处于绝对领先的地位，中国在光伏产业链全球老大的地位难以撼动。

晶科经营稳健 各项指标良好

作为光伏电站投资运营商和光伏电站EPC承包商的领跑者，晶科科技长期深耕光伏能源领域，致力于在全球能源转型发展中注入“中国方案”，积极推动全球可持续发展。

根据其招股书显示，晶科科技在2016-2018年期间，毛利率伴随着公司主营业务规模快速增长而逐年上升。2016年、2017年、2018年及2019年1-9月，晶科科技光伏电站运营业务毛利率分别为54.63%、60.26%、58.12%和59.38%，毛利率相对稳定且保持较高水平。2016年、2017年、2018年及2019年1-9月，晶科科技光伏电站EPC业务毛利率分别为15.94%、14.68%、13.86%和10.05%。

报告期内期间，晶科科技费用率控制良好，分别为31.53%、21.00%、17.60%和27.78%，最近三年逐年下降;销售费用显著低于行业水平，主要系光伏发电业务收入比重明显高于可比上市公司，且不存在因商品销售而产生运输费、样品费等销售费用。晶科科技的现金流持续良好，2016-2018年及2019年1-9月，经营活动现金流量的净额均高于当期净利润。

同时，晶科科技在财务状况方面，营运能力、偿债能力等指标稳健，财务风险较低，与主要客户、供应商的业务合作关系稳定。

值得一提的是，截至2018年末，晶科科技以3.09GW的装机规模位列全国第6位，并且拥有充足的项目储备，增长潜力大。

合理布局电站范围 充分利用独到区位条件

据悉，晶科科技已在全国二十多个省份拥有包括大型地面式、屋顶分布式、渔光互补型、农光互补型等多类型光伏电站，并凭借长期积累的丰富经验和技术能力，逐渐在海外不同地区布局投资运营不同性质、不同容量的光伏电站，以多元化、可持续的运营模式和资产分布，降低经营风险和区域风险。此外，晶科科技在综合考虑光照资源、社会经济条件、土地环境状况、政策支持力度等情况的基础上，合理布局电站资产。

我国华东、华北等中东部地区，因其社会经济基础相对较好，工商业发展水平相对较高，经济总量大，人口总量多，用电需求旺盛，故弃光限电问题明显好于西部地区。截至2019年9月末，晶科科技在华东地区和华北地区的累计装机规模分别达1,665.56MW和415.34MW，占公司总装机规模的56.51%和14.09%，是其光伏发电装机的主要集中区。较好的区位条件和电站布局，有利于晶科科技光伏电力的上网消纳，有效保证了公司运营的稳健性。

晶科科技董事长李仙德表示，公司在未来将充分利用光伏电力能源的优势，把握电力改革契机，以稳步提高光伏装机量和对外提供智能运维服务为发展基础，通过业务模式创新和技术服务创新，逐步推动公司从清洁能源投资商向清洁能源服务商转型。在未来两年内，公司将以本次股票发行上市为契机，继续提高并网装机容量，提升技术水平，进一步提高市场占有率和电站运营智能化水平，力争使各项经营指标保持或居于行业领先水平。

在国家政策大力扶持、国内市场需求激增的大好形势下，相信晶科科技能充分把握发展机遇，依靠自身实力，逐步成为新能源电站巨头企业。